Universidad de Los Andes · Venezuela
Los programas, las unidades y el material de los cursos que dicto en la ULA.
Programas, instructivos y material de clase, sin registro. Los colegas también pueden descargarlo.
Hacer un estudio de factibilidad económica y financiera completo. El programa va del estudio de mercado a la ingeniería, el tamaño y la localización, las inversiones, el presupuesto y el financiamiento, y cierra con los criterios con que se decide si el proyecto se hace o no.
Excel para construir el flujo de fondos. Los cálculos sueltos salen con las calculadoras de VAN y TIR, punto de equilibrio y árbol de decisión de este sitio.
El programa oficial no fija el régimen de evaluación.
Conceptos generales. Objetivos, planes, programas y proyectos. Clasificación de los proyectos y razones para emprender uno. Contenido de un proyecto. Ciclo de vida: fases y etapas.
Siete temas, y el grueso del curso. Estudio de mercado: demanda, oferta competitiva y oligopólica, precios y proyección. Ingeniería del proyecto. Tamaño y localización. Las inversiones, incluido el capital de trabajo y la moneda extranjera. El presupuesto de ingresos y gastos, con el punto de equilibrio y los puntos de nivelación. Financiamiento y organización. Resumen y presentación del proyecto.
Tipos de evaluación y en qué se diferencian. Valores corrientes frente a valores actualizados. Relación beneficio-costo, valor actual neto, tasa interna de retorno y costo uniforme anual equivalente. Identificación y valoración de beneficios y costos, flujos de fondos y tasa de descuento. Evaluación económica-social: precios corregidos, costos de oportunidad, tasa pertinente de actualización y distribución del ingreso.
Análisis de sensibilidad, análisis de equilibrio y análisis de reemplazamiento.
Usar la econometría para contrastar la teoría económica y entender por qué las variables se comportan como lo hacen. Se estiman modelos uniecuacionales, simples y múltiples, se hace inferencia sobre lo estimado, y se aprende a detectar y resolver los problemas que aparecen al estimar, que son la regla y no la excepción.
El programa fija EViews. Para comprobar un ejercicio sin montar nada están las calculadoras de regresión múltiple, Dickey-Fuller y cointegración de este sitio.
El programa oficial no fija el régimen de evaluación. Sí reparte la carga: cuatro horas teóricas y cuatro prácticas a la semana, con lo que media asignatura es laboratorio.
Concepto y propósito de la econometría. Sus etapas. Las herramientas de matemática y estadística que hacen falta antes de estimar nada.
Características del modelo y supuestos básicos. Estimación por mínimos cuadrados ordinarios y por máxima verosimilitud. Estimación puntual y por intervalos. Inferencia estadística: contrastación de hipótesis, pruebas de significancia individual y conjunta.
Evaluación del modelo en tres planos: económico, estadístico y econométrico. Autocorrelación, heterocedasticidad y sesgo de especificación: causas, consecuencias, cómo detectarlos y cómo resolverlos.
Estimación con variables dicotómicas. Estacionariedad y pruebas de raíz unitaria. Análisis de cointegración.
Estudiar los métodos de cálculo con que se analizan y resuelven las operaciones financieras ciertas. Es la base de evaluación de proyectos, ingeniería económica y administración financiera, y de ahí que el curso termine aplicándola a decisiones de inversión, a la inflación y al riesgo.
Calculadora financiera y Excel. De este sitio sirven la calculadora financiera, la de costo de un préstamo y la de bonos.
El programa oficial no fija el régimen de evaluación.
Qué es una operación financiera y de qué está hecha: capital financiero, tasa de interés, duración y período de capitalización. Clasificación y representación gráfica. Equivalencia financiera. Definición y clasificación de los sistemas financieros.
Capitalización simple y cálculo de sus elementos. Descuento simple: descuento matemático, la fecha focal en la sustitución de capitales y descuento bancario. Aplicaciones: descuento de un conjunto de capitales con vencimientos sucesivos, préstamos de la banca comercial, depósitos a plazo fijo con retiro periódico de intereses, y la tasa que realmente se cobra en un crédito.
Capitalización y descuento con períodos anuales. Con períodos fraccionados: tasa de interés efectiva, equivalente y nominal.
Elementos de una renta, valor presente y valor final, clasificación. Rentas anuales temporales constantes: ordinarias, anticipadas y diferidas, con el cálculo del número de capitales y de la tasa por la fórmula de Baily. Rentas fraccionadas, en sus tres formas. Rentas variables en progresión aritmética y geométrica.
Amortización de préstamos por el sistema progresivo o francés, con su cuadro de amortización y los casos de diferimiento, y por el sistema americano; cancelación con tasa variable. Valor presente neto, valor presente de los costos y costo uniforme equivalente. Inflación y devaluación. Decisiones bajo condiciones de riesgo.
Estudiar los modelos teóricos que sirven para medir el valor de una empresa y acompañar al estudiante mientras los aplica a empresas venezolanas.
Excel para modelar flujos y estados financieros de empresas venezolanas reales. Para los cálculos sueltos, las calculadoras de DCF, WACC y ratios que ya están en este sitio.
El programa oficial no fija el régimen de evaluación. Lo que sí fija es que la Unidad II entera es trabajo práctico: aplicar los métodos de valoración a empresas venezolanas.
Tema 1: introducción. La creación de valor como objetivo empresarial. El problema de agencia entre accionistas y alta gerencia. Tema 2: métodos de valoración de empresas: valoración estática, modelo de mercado, modelos de valoración relativa, modelos de flujos de caja descontados y modelos de creación de valor.
Aplicación de los métodos de valoración a empresas venezolanas: construcción del modelo, estimación de la tasa de descuento ajustada por riesgo país y contraste entre los distintos métodos sobre un mismo caso.
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